产险业有望进入持续上升阶段

来源:澳门金莎官网发布时间: 2010年08月26日浏览次数:

  【作者:李立松 中国财产再保险股份有限公司办公室】

  8月17日,人保财险发布的2010年上半年业绩显示,在保费同比增长21.7%的基础上,人保财险税前利润同比增长了43亿元,特别是承保利润达19亿元,与去年同期的亏损15.34亿元相比,可谓是天壤之别。作为国内市场占有率最高的产险公司,人保财险经营业绩的改善,在很大程度上反映了整个市场的变化。根据保监会的统计,中国产险业2010年上半年保费收入达2018亿元,实现承保利润39.6亿元。按此趋势,只要下半年不发生特别重大的自然灾害,产险业全年承保盈利几成定局,这将是5年来国内产险业首次实现承保利润。从保险周期的角度分析,产险业已经过下跌拐点,并将迎来强劲的上升周期。

  不利因素逐步消除

  中国产险业自2000年至2008年处于一个明显的下跌区间,全行业承保利润从9.92%下降到-8.7%,导致下跌的因素主要包括:(1)市场竞争使费率长期低于合理的均衡水平;(2)公司治理不健全,经营模式粗放;(3)偿付能力监管缺位,承保能力供求失衡;(4)追求现金流承保,风险累积严重;(5)巨灾频发,特别是冰雪灾害和汶川大地震等重大灾害损失,使行业承保利润加速下滑至30年来的最低点。

  然而,巨灾带来的外部冲击往往会形成周期的拐点。2007年和2008年,国内产险业承保分别亏损了140亿元和136亿元,以往的经营模式已经不可能持续。2009年,在监管部门和市场主体的共同努力下,行业生态开始发生根本性变化。保监会大力推进偿付能力、公司治理和市场行为监管,规范竞争秩序,不断完善财务核算和精算体系,取得了明显的成效。同时,保险公司加快调整转型,努力追求承保与投资的平衡发展和股东的稳定回报。这一趋势在2010年进一步巩固,由此可见,下跌周期中的多个体制性障碍已经逐步被克服,行业具备了持续向好的基础。

  新的推动力正在形成

  经过底部拐点后利润回升是正常的,但转变为确定的上升周期则需要有新的推动力。从数据来看,最显着的改变是,长期亏损的车险业务上半年盈利22.7亿元。官方统计显示,得益于竞争秩序的规范,2010年车险费率理性回归,车均保费提高了300多元。考虑到车险业务占产险整体业务的75%以上,车险盈利无疑是全行业盈利的基础。另据中国经济信息中心的预测,未来5年国内乘用车销量年均增速约为13%,2015年达2500万辆,大约是今年的两倍。同时,全国乘用车保有量将达1.5亿辆,比2009年的7500万辆翻一番。按此计算,仅车险一项就可以支持产险业保持每年10%以上的增长。车险业务在盈利的轨道上快速发展,将成为上升周期的主要动力。

  此外,未来城镇化和基础设施建设带动的固定资产投资,也可提供大量的新增业务来源,其中一个潜力巨大的市场就是私有房产。自2000年以来,国内仅新增商品房销售额就接近20万亿元,累计存量资产则更加庞大,目前基本未得到保险保障。尽管汶川地震后由政府进行重建,并冲销了受损房产所对应的银行贷款,但这不是一种具有普遍意义的模式。在产权明确的市场体制下,居民的私人财产不可能长期由政府提供隐性担保。如果能通过合理的制度设计将其纳入商业保险体系,将为国内产险业发展提供广阔的空间和持续的推动。

  可能存在的隐患

  从国外市场的经验看,保险周期复苏过程中最大的不确定性在于巨灾事故。例如,美国市场经历了1992年Andrew飓风形成的周期拐点后开始迅速回升,但1994年加州Northridge地震导致保险损失超过60亿美元,行业重新跌入低谷。国内产险业的巨灾准备不充足,一旦发生巨灾,将不可避免地受到严重影响。另外,保费与风险不匹配的情况在非车险领域并未得到根本改善,会影响利润增长的速度。

  尽管如此,我们仍有理由相信,产险业有望在复苏的基础上进入新一轮发展的黄金时期,而把握机遇的关键在于能否通过内外部的约束和激励机制,对保险公司的经营行为产生长期实质性的影响,建立起科学的风险管理机制和可持续的承保盈利模式,从根本上转变发展方式。

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